牛人配资长城基金“科技+”：科技成长仍是热点，AI依然是其中主线

　　近期牛人配资，在“市场观望情绪+外部消息催化”的共同作用下，市场出现震荡回调，科技板块亦受到波及。不过，这种回调或更多是“筹码消化与蓄力”的过程，科技叙事的逻辑仍然稳固。当前，北美科技投入仍在加码，国内国产算力进展如火如荼；此外，科技行业在整体经济总量上仍有上修空间，并伴随着技术的不断升级，未来存在持续上涨行情的基础和潜力。

　　长城“科技+”投资领域的基金经理们将努力挖掘科技创新浪潮下的投资机遇，力争做好“有时代感的投资”，陪伴投资者向“新”而行。

　　廖瀚博：把握市场轮动机会

　　当前国内经济运行平稳，内需主要变量包括财政、投资、消费等，外需主要变量是中美贸易摩擦，预计会有所反复，需要密切跟踪。整体而言，国内经济不存在大的失速风险，加上政策对资本市场重视程度提升，市场下跌风险或可控，核心矛盾是如何把握不断轮动的投资机会。即将出台的“十五五”规划，是未来投资方向的重要指引。

　　展望四季度，我们将进一步优化持仓结构，提升组合均衡度，在冷门行业中寻找机会，重点挖掘基本面出现拐点的潜力资产。

　　陈良栋：挖掘AI驱动的景气行业

　　市场更多的可能是结构性投资机会。目前来看，需求增速快、价格比较好的方向，主要是由AI驱动的诸多细分行业，后续将持续挖掘由AI驱动而变得景气的各个细分方向投资机会。

　　储雯玉：重点关注AI硬件赛道

　　目前市场积累了较多涨幅，处于震荡期牛人配资，科技板块可能需要一个消化估值的过程，四季度需关注中美贸易摩擦进展和“十五五”规划。

　　展望四季度，受中美贸易博弈影响，海外算力链可能会出现震荡，我们将围绕AI硬件这一主赛道，我们将着重关注科技自主可控和端侧硬件，在芯片设计制造、算力基建、消费电子、具身智能等方向持续挖掘机会。

　　尤国梁：市场或出现风格切换

　　展望四季度，重要会议及“十五五”规划等事件密集，未来指数预计或以阶梯式震荡向上为主。四季度（特别是11月）容易出现风格切换，三季度大盘成长股涨幅巨大，四季度有可能切向其他板块。

　　但切换方向（可能成长内大盘切向小盘，或大盘内成长切向价值）需密切关注10月底市场对“十五五”规划是否会形成新的共识。如果市场重回小盘主题风格，我们将更看好商业航天及卫星等板块。

　　赵凤飞：科技成长仍有望是热点方向

　　中短期，我们看好AI应用、半导体、国产算力，及自主可控和国产化等方向；长期而言，参考海外趋势，与科技发展阶段对应，我们长期看好人工智能、软件、半导体、智能制造、生物医药、智能驾驶等方向。

　　展望后市，我们预计科技成长仍是市场热点方向，AI预计仍是科技中的主线，同时国产化链条和几大未来产业预计也可能存在机会。

　　曲少杰：关注AI应用落地逻辑牛人配资

　　我们继续看好科技互联网行业的投资机会，看好人工智能在中国的应用落地逻辑。过去中国在新能源汽车、网络购物、短视频、电子支付等行业后发先至的弯道超车，已经证明了中国是一个创新力十足，并且乐意接受新科技新事物的市场。我们认为人工智能的应用也有望重复这一逻辑。

　　我们同样看好中国新兴消费行业中的部分龙头公司，新兴消费领域包括了谷子经济、手办、IP消费等，这实质上是一种文化消费形式。一些优秀的国产IP产品已经受到海外的欢迎，这也是中国文化出海、打造中国软实力的一种表现形式，在形成良好外部效应的同时，相关公司业绩也因为出海逻辑打开了广阔的增长空间，我们将持续关注中国的新兴消费行业。

　　余欢：成长性板块依旧值得关注

　　展望四季度，相关政策支持（“十五五”规划、年底的政治局会议、中央经济工作会议等）及有成长性的板块依然值得重点关注。具体包括：1）行业竞争格局改善、企业进入利润释放期、估值相对合理的互联网板块；2）处于高速发展阶段的新消费领域，包括港股消费、商贸零售、轻工、汽车中的相关子板块；3）政策支持且行业有边际变化的新质生产力方向，包括机器人、AI、先进制造等。

　　韩林：关注三季报预期较好的个股

　　当前市场上行斜率放缓，结构也出现了变化，资金持仓已经从高度集中转向分散化，从此前海外算力的一枝独秀转向了更多相对低位并有边际景气改善逻辑的板块，如国内算力、半导体、新能源、机器人等。

　　展望四季度，10月业绩预告期赋予短中期业绩更高权重，我们将重点关注三季报预期较好的个股品种。成长方向继续关注AI为代表的科技成长板块，海外算力链业绩具备较高潜力，板块热度或逐步向国产算力、自主可控等扩散；游戏自下而上发掘爆品驱动机会，估值目前仍在合理区间；此外，相对低位并有边际景气改善逻辑的板块（储能、风电等）可能也具备比较优势。

　　杨维维：关注AI应用+自主可控

　　目前主要关注AI应用（AI Infra、AI端侧和AI软件等）和自主可控（半导体材料和军工半导体等）方向。

　　AI应用方面，结合海内外应用落地的跟踪，依旧看好AI产业在经历连续三年高强度投入后，有望出现应用进入到落地阶段的大趋势；自主可控方面，材料有望受益于持续高强度的资本投资以及平台化、国际化的发展趋势，军工半导体则看好行业复苏叠加个股阿尔法有望带来的业绩持续超预期。

　　刘疆：对权益后市保持积极态度

　　三季度AI科技重新成为市场主角，驱动力包括：海内外产业进展突飞猛进，算力资本开支和上下游需求预期上修，模型和应用持续迭代等。中长期来看，AI科技或仍然是成长投资机会的焦点和引擎。

　　往后展望，我保持对权益市场投资机会的积极态度：一是当前政策面非常积极且刀法精准；二是宏观经济进入到降息周期，“适度宽松的货币政策”被定调，权益市场处于有利的宏观环境；三是国际格局变化下，中国优质资产的投资价值重新被全球资本充分认知；四是在AI技术进步的驱动下，全球将进入新一轮创新周期，各种新兴产业有望推动投资机会涌现。

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